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日常消费品三季报行情逐步兑现选股回归长期成长性

发布时间:2019-08-14 22:10:46 编辑:笔名

日常消费品:三季报行情逐步兑现 选股回归长期成长性 2012-10-22 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

本周关注:(1)三季报预测, Q12、1- Q12贵州茅台净利增85.5%、5 .4%,洋河股份增57.5%、68.4%,酒鬼酒增65 .5%、424.0%,五粮液增89.2%、61.9%,沱牌舍得增11 .9%、176.0%,古井贡增109.4%、55.4%,古越龙山增 .0%、14.5%,张裕A增4.1%、4.7%,青岛啤酒增 .4%、2.4%,燕京啤酒增8.1%、5.1%,双汇发展增106.7%、181.6%,大北农增 2.2%、 9.8%,伊利增5. %、-1.6%,贝因美增15.2%、5.7%,好想你增9.6%、-14.0%,承德露露增18.2%、15.7%,安琪酵母增1.1%、-5.7%,光明乳业28.8、 0.2%。(2)上周多家白酒公司发布业绩公告和 季报,五粮液1-9月净利增61.6%-62.0%,古井贡酒增50-60%,泸州老窖增47.1%,山西汾酒增75.7%,金种子酒50%以上,白酒行业三季报再次确认高增长。

行业观点:三季报行情逐步兑现、选股回归长期成长性。上周多家白酒公司发布业绩公告和 季报,白酒三季报再次确认高增长,上周非一线白酒和一线白酒分别上涨10.6%和4.1%,三季报行情已逐步兑现。考到到2012年11-12月白酒行业股价缺乏明显的催化剂,预计11-12月白酒行业跑平大盘的可能性较大。长期来看,我们认为白酒有利因素与不利因素并存,投资者应优中选优谋取相对优势,选股回归长期成长性,推荐茅台、汾酒和老窖。四季度投资者可适当关注业绩相对稳定的大众品公司,如双汇、青啤等龙头企业。

我们的推荐:贵州茅台、山西汾酒、泸州老窖。茅台提价表明公司有动力实现全年营收增51%的预算,而全年营收增长51%的财务预算可能倒逼2H12茅台营收、净利增速分别达到70%和87%,展望201 年,茅台仍是成长动力和能力最确定品种。非一线白酒中继续强烈推荐山西汾酒, Q12营收、净利增幅均超越市场预期,印证了我们前期草根调研的情况,201 年根据公司规划下调销售费用率,业绩有望再次超越市场预期。泸州老窖的低估值已化解了大部分业务风险,持续增长能力被低估,201 年千亿市值仅需信心回归。

一周行业数据。产品价格观察:乳制品价格微涨。上游价格观察:(1)原奶,10月份第2周原奶价格同比涨幅为2.5%。(2)葡萄,10月12日,葡萄批发价格6.86元/公斤、同比上升 %。( )大麦,中国进口大麦价格2012年8月环比回落 .7%至290. 美元/吨,同比下降16.7%。上周国产大麦价格小幅上涨,均价为2270元/吨,环比上升1.4%。(4)猪,10月第1周生猪价格环比下降0.9%,而仔猪价格环比下降 .7%。(5)糖蜜,南宁糖蜜中间商5月的平均报价约为1100元/吨,同比下降1 %。

风险提示:白酒行业4季度业绩增速可能放缓;重大食品安全事件风险。

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